V roce 2025 se měnová politika dvou klíčových centrálních bank – Evropské centrální banky (ECB) a amerického Federálního rezervního systému (Fed) – ubírá odlišnými směry. Zatímco ECB pokračuje ve snižování úrokových sazeb s cílem podpořit hospodářský růst v eurozóně, Fed zůstává opatrný a drží sazby na vyšší úrovni kvůli přetrvávajícím inflačním tlakům.
ECB: Pokračující snižování sazeb
Dne 17. dubna 2025 ECB snížila své klíčové úrokové sazby o 25 bazických bodů. Depozitní sazba klesla na 2,25 % a hlavní refinanční sazba na 2,40 %. Toto snížení bylo již sedmým v řadě od června 2024. Rozhodnutí bylo jednomyslné, což signalizuje rostoucí konsenzus mezi členy Rady guvernérů o potřebě uvolnění měnové politiky.
Prezidentka ECB Christine Lagardeová uvedla, že dezinflace postupuje podle očekávání a inflace se přibližuje k dvouprocentnímu cíli banky. Nicméně upozornila na zvýšenou nejistotu způsobenou obchodními napětími, která mohou negativně ovlivnit hospodářský výhled eurozóny.
Fed: Opatrný přístup
Na rozdíl od ECB americký Fed od prosince 2024 drží svou základní úrokovou sazbu v rozmezí 4,25 %–4,50 % a zatím neuvažuje o jejím snížení . Přestože trhy očekávají možné snížení sazeb ve druhé polovině roku, představitelé Fedu zdůrazňují potřebu trpělivosti a důkladného sledování ekonomických dat před jakýmkoli rozhodnutím.
Fed čelí výzvám spojeným s přetrvávající inflací a nejistotou ohledně hospodářských politik nové administrativy. V prosinci 2024 Fed snížil sazby o 25 bazických bodů, ale zároveň signalizoval, že v roce 2025 očekává pouze dvě další snížení sazeb .
Dopady na ekonomiku a trhy
Rozdílné přístupy ECB a Fedu mají několik důsledků:
- Kurz EUR/USD: Rozdíl v sazbách může vést k oslabení eura vůči dolaru, což ovlivňuje export a import mezi těmito ekonomikami.
- Investiční toky: Vyšší sazby v USA mohou přitahovat investory hledající vyšší výnosy, což může mít dopad na kapitálové toky směrem z Evropy do USA.
- Úvěrové podmínky: Nižší sazby v eurozóně mohou usnadnit přístup k úvěrům pro podniky a spotřebitele, zatímco v USA zůstávají náklady na půjčky vyšší.
Výhled do budoucna
ECB pravděpodobně bude pokračovat ve své uvolněné měnové politice, pokud se nezmění inflační očekávání nebo ekonomický výhled. Fed naopak zůstává ve střehu a bude reagovat na vývoj inflace a dalších ekonomických indikátorů.
Rozdílné strategie těchto dvou centrálních bank odrážejí specifické ekonomické podmínky a výzvy, kterým čelí eurozóna a Spojené státy. Investoři a podnikatelé by měli tyto rozdíly pečlivě sledovat a přizpůsobit své strategie aktuálnímu měnovému prostředí.